鋼廠“最美時(shí)刻”能持續(xù)多久？

新華社上海３月３１日專電 題：鋼材３個(gè)月漲價(jià)３０％ 鋼廠“最美時(shí)刻”能持續(xù)多久？

從白菜價(jià)到表現(xiàn)最佳，鋼材用３個(gè)多月的時(shí)間來證明自己是“逆襲王”。大宗商品數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年１２月中旬鋼材價(jià)格反彈以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的主要大宗商品累計(jì)價(jià)格漲幅高達(dá)３０％，包攬了同期５８種國民經(jīng)濟(jì)重要大宗原材料價(jià)格漲幅的前６名，成為大宗商品市場的“黑馬”。

進(jìn)入２０１６年，黑色產(chǎn)業(yè)鏈鐵礦石、螺紋鋼以及板材等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)反彈，從去年１２月中旬開始上漲以來，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括上游鐵礦石，下游的鋼材產(chǎn)品漲幅均達(dá)２０％到４０％不等，其中漲幅最大的鐵礦石價(jià)格上漲４０％，僅次于鐵礦石的中厚板同期上漲３９％，而螺紋鋼、線材及冷軋板漲幅也都超過了３０％。

“鋼鐵盈利可能是處于近幾年最好的時(shí)期�！睒I(yè)內(nèi)人士坦言，隨著價(jià)格的上漲，鋼廠的噸鋼利潤明顯好轉(zhuǎn)，尤其是近期鐵礦石價(jià)格在前期大漲后回調(diào)，終端市場包括螺紋鋼等產(chǎn)品的價(jià)格基本穩(wěn)定的狀況，使鋼廠的噸鋼盈利水平進(jìn)一步提高。

西本新干線高級研究員邱躍成推算，到目前鋼廠的噸鋼利潤普遍都達(dá)到２００元以上，一些前期有較低價(jià)原料庫存的鋼廠，利潤可能會達(dá)到每噸５００元以上。

邱躍成分析，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的“爆發(fā)”，既有前期價(jià)格持續(xù)大跌的影響，也有供需形勢的好轉(zhuǎn)。由于前期價(jià)格持續(xù)下跌，使上下游企業(yè)的原料庫存、產(chǎn)品庫存都處于低位，在近期投資拉動，以及季節(jié)性需求回升的背景下，低庫存跟不上供應(yīng)的壓力帶動價(jià)格上漲，而隨著價(jià)格的上行，企業(yè)重新進(jìn)行補(bǔ)充庫存帶動的新一輪采購繼續(xù)強(qiáng)化了這一漲勢。

到目前，市場最關(guān)心的是，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的漲勢會否持續(xù)？“用‘底部有支撐、高位難有信心’來形容目前的鋼市可能最為貼切�！睂Υ�，分析認(rèn)為，在庫存壓力較小及宏觀政策利好的刺激下，短期鋼價(jià)可能有抬升空間，但隨著供應(yīng)的逐步釋放，價(jià)格漲到一定高度，不排除高位回調(diào)可能。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來，在前期價(jià)格下跌的影響下，鋼廠面對的強(qiáng)勢的上游原料方可能會更強(qiáng)勢。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年２月份，國內(nèi)進(jìn)口自澳大利亞和巴西的鐵礦石占比已經(jīng)達(dá)到進(jìn)口總量的８５％左右�！斑@意味著前期的低價(jià)迫使部分非洲等地礦商退出市場后，澳大利亞和巴西的四大礦商對國內(nèi)礦山的供應(yīng)集中度已經(jīng)更高，議價(jià)能力也可能會更強(qiáng)�！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

分析師預(yù)計(jì)，２０１６年雖然力拓和必和必拓會擴(kuò)產(chǎn)，但淡水河谷和ＦＭＧ沒有增產(chǎn)計(jì)劃，總體上四大礦商的新增產(chǎn)量約３７００萬噸，幅度并不大，未來鐵礦石價(jià)格已經(jīng)難以見到去年的低價(jià)。

方管廠除了受制強(qiáng)勢的原料方，也還得拼“地利”。“未來鋼廠的選址可能是影響盈利能力的一個(gè)重要因素�！睂Υ�，邱躍成認(rèn)為，在目前產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)格普遍較低的情況下，一些鋼廠的物流運(yùn)輸成本可能還高于原料成本，這無疑使得這類地區(qū)的鋼廠競爭力下降，行業(yè)繼續(xù)分化。

為此在目前產(chǎn)業(yè)鏈金融工具較全的情況下，不少鋼廠都更多利用期貨工具進(jìn)行套期保值鎖定利潤。中信建投期貨工業(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川介紹，在春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)不足且價(jià)格不斷上漲的情況下，鋼廠已經(jīng)有較大的利潤空間，唐山一家鋼廠就在測算利潤達(dá)到約３００元后在產(chǎn)成品端進(jìn)行了套保操作，提前鎖定盈利。

“鋼廠面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是定價(jià)時(shí)間的錯(cuò)配和定價(jià)模式的差異。”張貴川指出，鋼廠從采購原料到生產(chǎn)出鋼材有時(shí)間周期，這期間在價(jià)格波動較大的情況下，如果沒有套期保值，一旦市場變化，可能３００元利潤也沒有了，套期保值的作用是規(guī)避價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)，隨著套保的力度增大，鋼廠面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口會不斷縮小。

方管