鋼價(jià)“不硬” 上市鋼企紛紛謀求軟實(shí)力(轉(zhuǎn)載)

伴隨年報(bào)披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)、海外拓展等表述在多份年報(bào)中頻頻出現(xiàn)。

結(jié)構(gòu)升級(jí)海外拓展

同為特鋼企業(yè),久立特材選擇的突圍方式是海外拓展。數(shù)據(jù)顯示,2015年久立特材實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.21 億元,同比下滑6.22%;實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利潤1.23 億元,同比下滑35.35%。

對(duì)于數(shù)據(jù)上并不喜人的業(yè)績,年報(bào)進(jìn)一步解釋稱,報(bào)告期內(nèi)公司營收同比下滑主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣,下游整體需求低迷。其中,無縫管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善,但總體銷量下滑7.46%;焊接管銷量同比增長5.27%,但受行業(yè)競爭加劇和原材料價(jià)格下滑影響,均價(jià)下滑8.72%,導(dǎo)致營業(yè)收入同比下滑3.91%,為9.21 億元。

華泰證券分析師陳靂表示,久立特材的產(chǎn)品主要應(yīng)用于油氣、電力設(shè)備、化工、航空航天等領(lǐng)域,受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性影響,公司部分產(chǎn)品出現(xiàn)銷量下降或價(jià)格下降,導(dǎo)致公司營業(yè)收入下降。此外,主要原材料價(jià)格波動(dòng)造成公司產(chǎn)品毛利率指標(biāo)波動(dòng),其主要產(chǎn)品無縫管、焊管毛利率分別下降2.34、0.41 個(gè)百分點(diǎn)。

但與此同時(shí),公司的海外市場拓展初見成效。久立特材2015年積極拓展海外市場,對(duì)沖國內(nèi)市場的下行,報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)出口收入9.25億元,同比增長14.35%,出口收入占比提高到33%。

值得一提的是,因原材料及成品價(jià)格大幅波動(dòng)下降,加之訂單利潤空間收窄,公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失5362.66萬元,同比增長3219.51萬元,這進(jìn)一步擴(kuò)大了利潤虧損。

不過,在業(yè)內(nèi)人士看來,2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達(dá)到歷史最低點(diǎn),但隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)以及需求端的回暖,鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈,鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板等大宗商品均有反彈。

“短期來看,鋼鐵價(jià)格的回暖有利于公司業(yè)績的回升;長期來看,價(jià)格的反彈將制約供給側(cè)收縮的進(jìn)程,行業(yè)將長期處于‘價(jià)格反彈—企業(yè)復(fù)產(chǎn)—供應(yīng)過�！獌r(jià)格下跌—企業(yè)減產(chǎn)—價(jià)格反彈’的反復(fù)博弈過程,供給側(cè)收縮的過程將是振蕩而漫長的。”財(cái)富證券分析師鄒建軍表示。

撫順特鋼年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約45.58億元,同比下降16.41%;但歸屬于母公司凈利潤1.97億元,同比上升318.94%;基本每股收益0.1元,同比上升318.94%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率10.73%,同比上升8.02個(gè)百分點(diǎn)。這是鋼企中難得的凈利潤增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,及時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整提升了盈利水平。另一個(gè)重要的因素是政府補(bǔ)貼增加了利潤。

持續(xù)的行業(yè)產(chǎn)能過剩與階段性的經(jīng)濟(jì)探底,使得絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。不斷披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,大部分上市鋼企的經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)疲軟。

不過,伴隨年報(bào)披露的還有鋼企在陣痛中的悄然謀變,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品升級(jí)、海外拓展等表述在多份年報(bào)中頻頻出現(xiàn)。而在業(yè)內(nèi)人士看來,2015年底鋼鐵行業(yè)景氣度達(dá)到歷史最低點(diǎn),隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)以及需求端的回暖,鋼鐵價(jià)格將出現(xiàn)超跌反彈。

探索轉(zhuǎn)型做強(qiáng)主業(yè)

華菱鋼鐵日前發(fā)布2015年業(yè)績報(bào)告,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入433.38億元,同比下降22.16%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-22.49億元。2015年每股收益為-0.75元,去年同期為0.02元。

進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi)公司共生產(chǎn)鐵1448萬噸、鋼1487萬噸、鋼材1416萬噸,但結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)2706元/噸,噸鋼成本2642元/噸,噸鋼毛利僅64 元/噸。

業(yè)內(nèi)人士分析,多因素共振致使這家上市鋼企業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損�！皥�(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績大幅下滑主要由以下三大原因造成,一是2015年我國鋼材需求大幅萎縮,從而造成公司主要產(chǎn)品量價(jià)齊跌,其中公司鋼材銷量同比減少46萬噸,降幅為3.13%,而噸鋼售價(jià)也同比下降724元/噸;二是人民幣急速貶值造成匯兌損失,報(bào)告期內(nèi)公司匯兌損失同比增加6.19億元;三是與安賽樂米塔爾合資的汽車板公司投產(chǎn)初期需要一個(gè)逐步提升、達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)達(dá)效的過程,導(dǎo)致2015年凈利潤虧損-5.64億元。”中泰證券鋼鐵行業(yè)分析師郭皓認(rèn)為。

在這樣的背景下,鋼企也不得不邁開了探索轉(zhuǎn)型的步伐。年報(bào)資料顯示,為了做強(qiáng)做大鋼鐵主業(yè),華菱鋼鐵在今年的定增方案中一共募集42億元用于鋼鐵電商和高級(jí)汽車板材等領(lǐng)域,力圖雙輪驅(qū)動(dòng),為業(yè)績長遠(yuǎn)增長奠定基礎(chǔ)。

事實(shí)上,鋼鐵電商已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)較早試水的企業(yè)有所體現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi),華菱電子商務(wù)公司全年“O2O”自營鋼材銷量突破52萬噸,同比增長270%,取得跨越式發(fā)展并率先盈利。而汽車板雖然目前仍然處于虧損狀態(tài),但業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),隨著后期逐漸達(dá)產(chǎn)達(dá)效,其旗下汽車板合資公司在中南地區(qū)逐漸占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢,未來汽車板業(yè)績貢獻(xiàn)值得期待。

戰(zhàn)略調(diào)整提升盈利

撫順特鋼年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約45.58億元,同比下降16.41%;但歸屬于母公司凈利潤1.97億元,同比上升318.94%;基本每股收益0.1元,同比上升318.94%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率10.73%,同比上升8.02個(gè)百分點(diǎn)。

這是鋼企中難得的凈利潤增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,及時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整提升了盈利水平。2015年,宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落,下游行業(yè)需求下降,特鋼行業(yè)中低端產(chǎn)品競爭激烈、利潤下滑。為應(yīng)對(duì)不利形勢,公司積極推進(jìn)涵蓋高溫合金、高強(qiáng)鋼、高檔工模具鋼、特種冶煉不銹鋼的“三高一特”戰(zhàn)略,服務(wù)國內(nèi)高端制造業(yè)發(fā)展。在營業(yè)收入下滑的情況下,公司產(chǎn)品毛利率提升3.96個(gè)百分點(diǎn),其中合金結(jié)構(gòu)鋼、高溫合金鋼毛利率分別上升6.04、4.63個(gè)百分點(diǎn)。

另一個(gè)重要的因素是政府補(bǔ)貼增加了利潤。數(shù)據(jù)顯示,公司2015年共獲得政府補(bǔ)助1.21億元,同比增長1.04億元、占非經(jīng)常性損益的117.48%。事實(shí)上,公司2015年扣非后凈利潤為0.94億元,同比增長203.22%。

此外,折舊調(diào)整也為凈利潤的提升產(chǎn)生了不少貢獻(xiàn)。公司自2015年1月1日起延長固定資產(chǎn)折舊年限,從而貢獻(xiàn)全年歸屬母公司凈利潤約0.81 億元。業(yè)內(nèi)人士稱,這是公司全年毛利率同比增長4.53%的主要原因之一。

“如果扣除折舊調(diào)整及政府補(bǔ)助增多因素,公司主營業(yè)務(wù)業(yè)績同比降幅約為70%,這主要源于下游制造業(yè)需求低迷帶來公司產(chǎn)品銷售量價(jià)齊跌�！遍L江證券分析師王鶴濤分析稱。數(shù)據(jù)顯示,2015年特鋼價(jià)格同比下跌23.65%,而撫順特鋼2015年鋼材產(chǎn)量同比下降約18%。

事實(shí)上,受制于行業(yè)低迷,特鋼企業(yè)四季度業(yè)績降幅進(jìn)一步加大。數(shù)據(jù)顯示,撫順特鋼去年四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.20億元,同比下降23.97%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.13 億元,同比下降48.53%。

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